ภาพที่เห็นได้ชัดเจนตั้งแต่เกิดการระบาดของโรคระบาด, มีการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนหลายประการในตลาดเพชรระหว่างประเทศ:
1.ปลายน้ำของอุตสาหกรรม (ขายปลีก) ลดลงก่อนแล้วจึงเพิ่มขึ้น, ส่งผลโดยตรงต่อกลางน้ำ (อุตสาหกรรมแปรรูป) และต้นน้ำ (เหมืองแร่) ของอุตสาหกรรม;
2.ตลาดในยุคหลังโรคระบาดมีการพัฒนาอย่างรวดเร็ว, ช่วยกลางน้ำและปลายน้ำในการเคลียร์สินค้าคงคลัง, และสร้างสถานการณ์ตลาดที่อุปทานเกินอุปสงค์;
3.ภายใต้อิทธิพลของการขาดตลาด, ราคาของเพชรดิบและเพชรสำเร็จรูปได้เพิ่มสูงขึ้นตามลำดับ, และสูงเกินระดับก่อนเกิดโรคระบาด.
โดยเฉพาะ ราคาของเพชรดิบ, หลังจากทะยานขึ้นหลายครั้ง, ได้เกิดความวิตกกังวลขึ้นในกลางคัน (และห่วงโซ่อุปทานทั้งหมด).
Let’s look at a few very representative pictures.
รูป 1: การเปลี่ยนแปลงดัชนีราคาของเพชรดิบในปีที่ผ่านมาซึ่งคำนวณโดย Paul Zimnisky
รูป 2: การเปลี่ยนแปลงของดัชนีราคาเพชรดิบจาก 2008 ถึง 2021 ตามที่ Paul Zimnisky คำนวณไว้.
รูป 3: หมี (หมี) 2020-ปัจจุบัน 16 การเปลี่ยนแปลงการขายในงาน.
เส้นโค้งของ Alrosa คล้ายกับของ De Beers. ยักษ์ใหญ่ทั้งสองมีความเข้าใจในตลาดโดยปริยาย.
เราเคยกล่าวไว้ก่อนหน้านี้ว่าหากห่วงโซ่อุปทานทั้งหมดถูกมองว่าเป็นแส้, จากนั้นตลาดปลายน้ำคือจุดสิ้นสุดของแส้นี้. ผ่าน “แกว่ง” ของตลาดปลายน้ำ, เดอะ “ความผันผวน” เกิดจากแส้ทั้งหมด, ซึ่งเรียกว่า “เอฟเฟกต์แส้” ในทางเศรษฐศาสตร์.
สำหรับอุตสาหกรรมเพชร, หลังจากที่ De Beers สูญเสียการผูกขาด, ในกรณีส่วนใหญ่, ด้านค้าปลีกเป็นเพียงปัจจัยเดียวที่สามารถทำให้เกิด “ความผันผวนของแส้”. ดังนั้น, ไม่ว่าจะเป็นบริษัท De Beers หรือบริษัทขนาดใหญ่อื่นๆ, พวกเขาให้ความสนใจอย่างมากกับผลกระทบต่อตลาดปลายน้ำตั้งแต่ต้น. นี้ยังเป็นสาเหตุของ “อาคารตลอดไป” กลยุทธ์.
แต่ไม่มีอะไรแน่นอน. ในบางกรณี, ปลายอีกด้านของแส้ - ต้นน้ำยังสามารถเล่นบทบาทของ “ถือแส้”, แม้ว่ามันจะไม่ใช่ของจริงก็ตาม “ถือแส้” แต่ “กฎระเบียบที่ใช้งานอยู่”
Rapaport ออกข่าวที่น่าสนใจมากเมื่อสองวันก่อน: ห้องสมุดโลหะมีค่าและอัญมณีแห่งชาติรัสเซีย (คือ Gokhran ที่มีชื่อเสียง) เพิ่งมีผลผลิตที่แข็งแกร่ง, ทำให้ดัชนีราคาของเพชรดิบร่วงลง. โดยเฉพาะในตลาดรอง, ราคาของเพชรดิบได้ตกลงไป 5% ในเดือนที่แล้ว.
ทำไม Gokhran จึงส่งออกเพชรดิบสู่ตลาดอย่างมาก? มีสองเหตุผล:
1.Alrosa’s inventory is really not enough, และใกล้สิ้นปีเข้ามาทุกที. เมื่อของหมดสต๊อก, การสูญเสียจะยิ่งใหญ่;
2.กลางน้ำ (อุตสาหกรรมแปรรูป) กำลังบ่นเรื่องราคาเพชรดิบ, โดยเฉพาะในตลาดรอง, ที่มีอัตราการเพิ่มขึ้นของราคา 10% (หรือแม้แต่ส่วนเล็ก ๆ ที่ใกล้เข้ามา 20%). หากกลางน้ำสูญเสียส่วนต่างกำไร, มีแนวโน้มที่จะทำให้ห่วงโซ่ทั้งหมดซบเซา.
ดังนั้นฉันจึงพูดในสองบทความเกี่ยวกับ “วงจรซุปเปอร์” โกคานนั่นเอง, คลังรัสเซีย, ก็เหมือนก “สระควบคุม”, ช่วยควบคุมอุปสงค์และอุปทานของตลาด.
นี่คือศูนย์รวมของ “แส้ถือ” เปลี่ยนตำแหน่ง. แม้จะเป็นเพียงการปรับตัวและไม่จำเป็นต้องเป็นระยะยาว, มันสามารถมีบทบาทในการบัฟเฟอร์ที่สำคัญมาก.
จะเกิดอะไรขึ้นกับตลาดเพชรในอนาคต?
Alrosa ทำให้ชัดเจนว่า ในอนาคตอันใกล้, ตลาดเพชรจะอยู่ในสภาพ “อุปทานขาดตลาด”, และอุปทานเพชรดิบต่อปีจะอยู่ที่ประมาณ 120 ล้านกะรัต, และนี่คือ “ใหม่ปกติ” .
นี่เป็นมุมมองที่มีเหตุผลและเป็นกลางมากขึ้น. มีสามเหตุผลสำหรับเรื่องนี้:
1.หลังพบโรคระบาด, ประกอบกับนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ, ปลายน้ำ (เทอร์มินัล) ความต้องการจะยังคงแข็งแกร่งเป็นระยะเวลานาน (นอกฤดูกาลปกติมีความผันผวนตามปกติ);
2.ต้นน้ำ (บริษัทเหมืองแร่) ไม่สามารถจัดหามากเกินไปในระยะสั้น. หลังจากนั้น, เหมือง Argyll ถูกปิด, และหนึ่งในห้าของอุปทานทั่วโลกหายไป. ทุ่นระเบิดขนาดเล็กนั้นไม่มีนัยสำคัญ, และแม้แต่การรีสตาร์ทเหมืองเก่าเช่น Ellendale, ล้านกะรัตต่อปีจะไม่สร้างความแตกต่างมากนัก. ALROSA ระบุว่าจะเพิ่มการผลิตอีก 5%, ถึงขนาด 33 ล้านกะรัต/ปี, แต่ ALROSA บัญชีสำหรับเท่านั้น 30% of the world’s total. De Beers ไม่ดีเท่า Alrosa ในแง่ของการผลิต.
3.ไม่มีการสะสมสินค้าคงคลังที่ชัดเจนในกลางคัน (อ้างถึงบทความทั้งสองใน “ซุปเปอร์ไซเคิล”), ดังนั้นโมเมนตัมของการซื้อจำนวนมากในช่วงฤดูท่องเที่ยวจึงดูไม่ลดลง.
แต่มีสองตัวแปรที่ไม่รู้จัก:
1.สามารถควบคุมการแพร่ระบาดในวงกว้างได้หรือไม่?
2.Gokhran สามารถรักษาผลผลิตจำนวนมากได้หรือไม่?
ไม่มีใครรู้ว่า.
อย่างไรก็ตาม, ตัดสินจากสถานการณ์ปัจจุบัน, หลังจากราคาเพชรดิบปรับตัวขึ้น, ความเป็นไปได้ที่จะเพิ่มขึ้นยังคงมีอยู่มาก. สำหรับราคาของ (เป็นธรรมชาติ) เพชรเจียระไนในเทอร์มินอล, โดยพื้นฐานแล้วไม่น่าจะตกอยู่ภายใต้อิทธิพลของปัจจัยหลายอย่าง เช่น การขาดแคลนอุปทานและผลกระทบต่อแบรนด์. ส่วนที่บางคนบอกว่าการขยายตัวของการปลูกเพชรจะทำให้ราคาเพชรธรรมชาติถูกลง, นี่ยังคงเป็นเครื่องหมายคำถามขนาดใหญ่ในความคิดของฉัน.